近日，上市公司思瑞浦收購(gòu)創(chuàng)芯微重大資產(chǎn)重組項(xiàng)目，在上交所并購(gòu)重組委順利過(guò)會(huì)。這是科創(chuàng)板首個(gè)以可轉(zhuǎn)債作為重組支付工具的重大資產(chǎn)重組項(xiàng)目，并屬于國(guó)家重點(diǎn)支持的集成電路設(shè)計(jì)行業(yè)產(chǎn)業(yè)并購(gòu)，有利于發(fā)揮產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)，推動(dòng)芯片國(guó)產(chǎn)化替代，打造綜合性模擬芯片廠商，促進(jìn)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力加速發(fā)展。

10.6億，可轉(zhuǎn)債+現(xiàn)金收購(gòu)

8月23日，經(jīng)上海證券交易所并購(gòu)重組審核委員會(huì)2024年第5次審議會(huì)議審議，思瑞浦微電子科技（蘇州）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“思瑞浦”）發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金項(xiàng)目獲得通過(guò)。

本次交易，思瑞浦將通過(guò)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券及支付現(xiàn)金的方式，收購(gòu)楊小華、白青剛、艾育林、創(chuàng)芯信息、創(chuàng)芯科技等19名交易對(duì)方持有的深圳市創(chuàng)芯微微電子股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“創(chuàng)芯微”）100%股權(quán)。交易對(duì)價(jià)10.6億元，其中現(xiàn)金對(duì)價(jià)67661.05萬(wàn)元，可轉(zhuǎn)換公司債券對(duì)價(jià)38338.95萬(wàn)元。

科創(chuàng)板首單可轉(zhuǎn)債并購(gòu)

本次并購(gòu)是科創(chuàng)板首個(gè)以可轉(zhuǎn)債作為重組支付工具的重大資產(chǎn)重組項(xiàng)目。近年來(lái)，證監(jiān)會(huì)持續(xù)推進(jìn)并購(gòu)重組市場(chǎng)化改革，并鼓勵(lì)上市公司在并購(gòu)重組中將定向發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券作為支付工具，積極支持各類企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)并購(gòu)重組發(fā)展壯大。

• 2014年3月，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化企業(yè)兼并重組市場(chǎng)環(huán)境的意見(jiàn)》，明確“允許符合條件的企業(yè)發(fā)行優(yōu)先股、定向發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券作為兼并重組支付方式”。
• 2014年6月，證監(jiān)會(huì)修訂發(fā)布《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》，規(guī)定了上市公司可以向特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)債用于購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)或者與其他公司合并。
• 2018年11月，證監(jiān)會(huì)啟動(dòng)定向可轉(zhuǎn)債重組試點(diǎn)。
• 2020年12月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《可轉(zhuǎn)換公司債券管理辦法》。
• 2023年11月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司向特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)規(guī)則》。
• 2024年6月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布“科八條”，提出豐富支付工具，鼓勵(lì)綜合運(yùn)用股份、現(xiàn)金、定向可轉(zhuǎn)債等方式實(shí)施并購(gòu)重組，開(kāi)展股份對(duì)價(jià)分期支付研究。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)有關(guān)介紹，通過(guò)發(fā)行可轉(zhuǎn)債進(jìn)行重組，是在傳統(tǒng)發(fā)行股份重組的基礎(chǔ)上開(kāi)辟的一條新路徑。上市公司在并購(gòu)重組中定向發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券作為支付工具，有利于增加并購(gòu)交易談判彈性，為交易提供更為靈活的利益博弈機(jī)制，也有利于有效緩解上市公司現(xiàn)金壓力及大股東股權(quán)稀釋風(fēng)險(xiǎn)，豐富并購(gòu)重組融資渠道。

發(fā)行股票與定向可轉(zhuǎn)債并購(gòu)優(yōu)缺點(diǎn)比較

產(chǎn)業(yè)協(xié)同 優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)

上市公司思瑞浦多年來(lái)致力于模擬芯片的設(shè)計(jì)以及相關(guān)技術(shù)的開(kāi)發(fā)，產(chǎn)品以信號(hào)鏈和電源模擬芯片為主。標(biāo)的公司創(chuàng)芯微是一家專注于高精度、低功耗電池管理及高效率、高密度電源管理芯片研發(fā)和銷(xiāo)售的集成電路設(shè)計(jì)公司。上市公司與標(biāo)的公司同屬集成電路設(shè)計(jì)行業(yè)，均符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向，且在底層技術(shù)、產(chǎn)品品類、客戶資源、研發(fā)隊(duì)伍、采購(gòu)體系等方面具有相通性以及很強(qiáng)的互補(bǔ)性和協(xié)同效應(yīng)。

本次交易完成后，思瑞浦和創(chuàng)芯微將在產(chǎn)品品類擴(kuò)充、研發(fā)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、供應(yīng)鏈及銷(xiāo)售渠道融合等多方面發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，進(jìn)一步拓寬上市公司技術(shù)與產(chǎn)品布局，加速擴(kuò)張產(chǎn)品品類和下游領(lǐng)域，獲得新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，推動(dòng)“平臺(tái)型芯片公司”戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)現(xiàn)，持續(xù)向綜合性模擬芯片廠商邁進(jìn)。